Shein tuvo un complicado estreno en la Bolsa de Hong Kong. Las acciones de la compañía de moda rápida llegaron a caer cerca de 10 % durante los primeros minutos de negociación, después de años de intentos fallidos por concretar su salida a los mercados públicos.
Los títulos comenzaron la sesión en 48.56 dólares hongkoneses, equivalentes a unos 6.19 dólares estadounidenses, exactamente el precio establecido para la colocación de aproximadamente 280 millones de acciones.
Sin embargo, poco después de la apertura comenzaron las ventas y, hacia las 09:36 hora local, los papeles acumulaban un retroceso de alrededor de 9.97 %.
La presión sobre las acciones ya se había hecho evidente un día antes. De acuerdo con el South China Morning Post, los títulos llegaron a retroceder hasta 28 % en el llamado “mercado gris”, donde algunos inversionistas negocian valores antes de que comiencen a cotizar oficialmente.
Valoración muy por debajo de su máximo de 2022
Con el precio fijado para la oferta pública inicial, Shein espera recaudar alrededor de mil 735 millones de dólares, mientras que su valoración se ubicaría en aproximadamente 26 mil 305 millones de dólares.
La cifra representa una reducción considerable frente a los 98 mil 200 millones de dólares en los que llegó a estar valorada la empresa en 2022, después de una de sus rondas privadas de financiación.
Esto supone una caída de alrededor de 73 % en su valoración en comparación con aquel máximo.
Los términos de la operación también contemplan compensaciones de hasta 3 mil 500 millones de dólares, mediante efectivo y acciones, para algunos inversionistas estratégicos afectados por la pérdida de valor de la compañía.
Shein prevé utilizar buena parte de los recursos obtenidos en su salida a bolsa para financiar mejoras tecnológicas y su expansión internacional.
Años de intentos para salir a bolsa
El debut en Hong Kong pone fin, al menos parcialmente, a un largo proceso para convertir a Shein en una empresa que cotiza públicamente.
La compañía había explorado previamente una oferta pública en Nueva York y posteriormente en Londres, pero esos proyectos no lograron concretarse. En el caso británico, las dificultades regulatorias en China terminaron por frenar los planes.
Hong Kong surgió finalmente como una alternativa capaz de mantener el acceso de Shein a inversionistas internacionales y, al mismo tiempo, facilitar el cumplimiento de los requisitos de las autoridades chinas.
Entre los principales inversionistas de la empresa se encuentran firmas como General Atlantic, Tiger Global, Boyu y Tencent.
Algunos de estos participantes comprometieron alrededor de 383 millones de dólares para adquirir aproximadamente 22 % de las acciones incluidas inicialmente en la oferta, porcentaje que podría reducirse si Shein utiliza su opción de sobreasignación para emitir hasta 42 millones de títulos adicionales.
Presiones en Estados Unidos y Europa
La salida a bolsa se produce en un momento de mayores desafíos para la compañía en dos de sus mercados más importantes: Estados Unidos y Europa.
Ambas regiones han eliminado o endurecido las exenciones arancelarias para paquetes de bajo valor que durante años favorecieron el modelo de comercio electrónico utilizado por plataformas como Shein.
Estados Unidos representa aproximadamente 24 % de los ingresos de la empresa, mientras que Europa aporta alrededor de 35 %.
En el mercado estadounidense, los ingresos de Shein registraron una caída de 14 % durante el primer trimestre, según la información presentada en el marco de su oferta pública.
La empresa ha advertido que parte de los mayores costos derivados de las nuevas medidas comerciales podría trasladarse a los consumidores. En Europa, además, anticipó un posible impacto negativo de corto plazo en el volumen de ventas.
Márgenes bajo presión y mayor competencia
Shein también enfrenta una reducción en su rentabilidad. Su margen neto pasó de 8.7 % a 4.9 % durante 2025, afectado por mayores gastos de logística y mercadotecnia.
A estas presiones se suma la creciente competencia de plataformas como Temu, así como de grandes grupos internacionales de moda como Inditex.
Pese a ello, Shein mantiene una posición relevante dentro del mercado mundial de la moda. De acuerdo con datos de la consultora china CIC, la empresa posee alrededor de 1.9 % del mercado, frente al 3 % de Nike y el 2.5 % de Inditex.
La consultora estima que el mercado global del sector alcanza un valor aproximado de 1.7 billones de dólares.
Shein fue fundada en 2012 por Chris Xu bajo el nombre de SheInside y adoptó su denominación actual en 2015. Su crecimiento se aceleró durante la pandemia de covid-19 gracias al auge del comercio electrónico y a su estrategia de lanzar constantemente nuevas prendas a precios bajos.
Ese rápido crecimiento también ha colocado a la compañía bajo mayor escrutinio internacional por cuestiones relacionadas con condiciones laborales, impacto ambiental, seguridad de productos y prácticas comerciales.
El desempeño de sus acciones durante las próximas jornadas será una de las primeras pruebas sobre la confianza de los inversionistas en la capacidad de Shein para recuperar crecimiento y rentabilidad después de su fuerte pérdida de valoración.
